Leírás
A Short Iron Butterfly opció a Long Iron Butterfly ügylettel ellentétes tranzakció. Annak ellenére, hogy nettó debites ügylet, nem túl népszerű stratégia, mivel a Straddle és a Strangle ügyletekhez képest kisebb a megtérülése. A pozíció kialakítása a Bear Put Spread és a Bull Call Spread pozíciók együttese. A magasabb Put összetevő árfolyama megegyezik az alacsonyabb Call kötési árával, kialakítva így a pillangóra emlékeztető alakzatot. Az így keletkező ügylet nagy mozgású részvények esetén nyereséges. Hátránya, hogy a nyereség korlátozott és mozdulatlan részvények esetén a potenciális kockázat akadályozza a nyereség esetleges növekedését. A piac semleges, magas volatilitású részvényárakra spekulálunk. Olcsóbb és korlátozott hozamú ügyletnek számít, abban bízunk tehát, hogy a részvények volatilitás értéke magas. Lejárati idő legalább három hónap, de a lejárat előtti utolsó hónapban zárjuk a pozíciót.
- Típus: Neutral
- Ügylet: Debit
- Maximum profit: Korlátozott
- Maximum kockázat: Korlátozott
- Stratégia: Volatilitás
Az ügylet létrehozása
Short Iron Butterfly Opciós Pozíció
- Eladunk egy alacsony (OTM) Put opciót.
- Vásárolunk középen egy ATM Put opciót.
- Vásárolunk középen egy ATM Call opciót.
- Eladunk egy magasabb (OTM) Call opciót.
- Minden összetevő azonos lejáratú és vegyük észre, hogy vegyesen, azaz egyidejűleg Call és Put opciókból van felépítve a pozíció. Ne feledjük, hogy a középső összetevők kötési árfolyama azonos, valamint a kötési árfolyamok egymástól való eltérése azonos.
Az ügylet lépései
Belépés:
- A chartokon például árbóc alakzatot mutató részvényeket keressünk.
Kilépés:
- Csak lejárat előtt bontható a pozíció.
Az ügylet jellemzői
Maximális kockázat: Nettó debit.
Maximális profit: Két szomszédos kötési árfolyam különbsége - nettó debit.
Időérték jellemzője: Az idő múlása általában hátrányos, de ha pozíciónk nyereségessé válik, akkor hasznos is lehet.
Alsó Nyereségküszöb: Középső kötési árfolyama – nettó debit.
Felső Nyereségküszöb: Középső kötési árfolyama + nettó debit.
Előnyök és hátrányok
Előnyök:
- Korlátozott kockázat.
- Viszonylag magas a nyereség valószínűsége robbanásszerűen mozgó részvény esetén.
Hátrányok:
- Potenciálisan magasabb nyereség egymáshoz képest távolabbi kötési árfolyamok mellett lehetséges.
- Magasabb potenciális nyereség közel a lejárathoz keletkezik.
- A potenciális veszteség messze túlhaladja a lehetséges nyereséget.
Az ügylet lezárása
Pozíció lezárása:
- Vásároljuk vissza az eladott opciókat és adjuk el a vett opciókat.
A veszteség enyhítése:
- Zárjuk pozíciónkat a fent említett módon.
Példa
Short Iron Butterfly Opciós Stratégia Példa
2004. május 17-én az ABCD kereskedése 52.87$-on történik. Eladunk 2004. augusztusi lejáratú és 45.00$ küszöbárú Put opciót, melynek prémiuma 1.88$. Vásárolunk 2004. augusztusi lejáratú és 50.00$ küszöbárú Put opciót, melynek prémiuma 3.73$. Vásárolunk 2004. augusztusi lejáratú és 50.00$ küszöbárú Call opciót, melynek prémiuma 7.03$. Eladunk 2004. augusztusi lejáratú és 55.00$ küszöbárú Call opciót, melynek prémiuma 4.67$.
Az alaptermék (részvény) ára: S=52.87$
Az eladott Put prémiuma: PE=1.88$
A vásárolt Put prémiuma: PV=3.73$
A vásárolt Call prémiuma CV=7.03$
Az eladott Call prémiuma: CE=4.67$
Kötési árfolyam (küszöbár): KPE=45.00$
Kötési árfolyam (küszöbár): KPV=50.00$
Kötési árfolyam (küszöbár): KCV=50.00$
Kötési árfolyam (küszöbár): KCE=55.00$
Nettó terhelés: ND
Maximális kockázat: R
Maximális profit: Pr
Alsó nyereségküszöb: ANyK
Felső nyereségküszöb: FNyK
Nettó terhelés (debit): ND = (PV + CV) - (PE + CE)
Maximális kockázat (rizikó): R = ND
Maximális profit (nyereség): Pr = (KCE - KCV) - ND vagy Pr = (KPV - KPE) - ND
Alsó nyereségküszöb: ANyk = KPV - ND vagy ANyK = KCV - ND
Felső nyereségküszöb: FNyK = KPV + ND vagy FNyK= KCV + ND
ND = 4.21$
R = 4.21$
Pr = 0.79$
ANyK = 45.79$
FNyK = 54.21$
