Leírás
A Covered Short Straddle opció a legnagyobb kockázattal járó jövedelmező stratégia. Lényege a Covered Call hozamának növelése egy az eladott Call opció kötési árfolyamán eladott Put opció beiktatásával. Ily módon plusz jövedelemhez jutunk az eladott Put révén, azonban megfizetünk érte a kockázat illetve. Tehát az ügylet az eladott Put opciónak köszsönhetően a szignifikánsan extra kockázat nagysága a Put küszöbárának és a Put prémiumának a különbsége. Majdnem mindig érvényesítik, mert a Call és a Put is azonos árakon kerültek shortolásra. Ha a részvény árfolyama magasabb, mint a lejáratkori érték jól jártunk, ekkor ugyanis az eladott Put értéktelenül lejár, az eladott Call lehívásra került és egyszerűen leszállítjuk a birtokolt részvényeket. Ellenkező esetben a Call értéktelenül lejár, az eladott Put lehívásra kerül és kötési árfolyamon több részvényt vásárolunk. Zuhanó részvények esetében ez költséges és nemkívánatos helyzet. A piac iránya emelkedő, állandó növekedésre számítunk. Nettó debit jellemző a tranzakcióra. Havi alapon kereskedjünk.
- Típus: Bullish
- Ügylet: Debit
- Maximum profit: Korlátozott
- Maximum kockázat: Korlátozott
- Stratégia: Jövedelmező stratégia
Az ügylet létrehozása
- Vásárolunk részvényt.
- Eladunk az általunk becsült lejáratkori részvényárnál alacsonyabb küszöbárú Put opciókat.
- Eladunk azonos lejáratú és küszöbárú Call opciókat.
Az ügylet lépései
Belépés:
- Győződjünk meg, hogy a trend emelkedő-e vagy bizonyos sávban mozog-e.
Kilépés:
- Ha a részvények a lejáratkori árak fölött zárnak, akkor automatikusan érvényesítés történik, kötési árfolyamon leszállítunk. Nyereségünk a kapott opciós prémiumok.
- Ha a részvény a küszöbáron vagy alatta marad, akkor a Put kerül lehívásra. Ekkor további részvények vásárlására kényszerülünk és mivel ez kötési árfolyamon történik, költséges a helyzet.
- Ha a részvény a lejáretkori kötési áron marad, akkor profitálhatunk, de ez eléggé kockázatos stratégia.
Az ügylet jellemzői
Maximális kockázat: A részvényekért kifizetett összeg – a Put prémiuma + kötési árfolyam – a Call prémiuma.
Maximális profit: Korlátozott, a kapott prémiumok + kötési árfolyam – a részvények kereskedési árfolyam mértékéig.
Időérték jellemzője: Az idő múlása hasznos az ügyletnek.
Nyereségküszöb: Kötési árfolyam – kapott prémiumok fele + részvény árfolyamának és a küszöbár különbségének fele.
Előnyök és hátrányok
Előnyök:
- Havonta jövedelmező.
- A Covered Call startégiához képest potenciálisan magasabb jövedelem.
Hátrányok:
- Zuhanó részvények esetén nagyon kockázatos.
- Költséges.
- Emelkedő részvények esetén felülről korlátozott.
- Alulról potenciálisan korlátlan, nem ajánlott stratégia.
Az ügylet lezárása
Pozíció lezárása:
- Ha a részvények a Call küszöbára fölé emelkednek, akkor lejáratkor vagy még előtte lehívásra kerülhet sor, nyereségre tehetünk szert.
- Ha a részvények a Put küszöbára alatt vannak, akkor ismét lejáratkor vagy még előtte lehívásra kerülhet sor, és az érvényesített Put árán kell vásárolnunk további részvényeket. Eladott Call opcióink értéktelenül lejárnak, megtartva a prémiumot.
- Ha a részvények a lejáratkori értéken vannak, akkor sikeresen csökkenettük kezdeti költségeinket. Megtarthatjuk az eladott opciókért járó prémiumot, mert azok értéktelenül lejárnak.
A veszteség enyhítése:
- Vagy eladjuk részvényeinket vagy eladjuk részvényeinket és vissza vásároljuk az eladott Call opciókat.
Példa
2004. február 25-én az ABCD kereskedése 28.20$-on történik. Vásárolunk részvényt 28.20$ áron. Eladunk 2004. márciusi lejáratú és 30$ küszöbárú Put opciót, melynek prémiuma 2.60$. Eladunk 2004. márciusi lejáratú és 30$ küszöbárú Call opciót, melynek prémiuma 0.90$.
Az alaptermék (részvény) ára: S=28.20$
Az eladott Put prémiuma: PE=2.60$
Az eladott Call prémiuma: CE=0.90$
Kötési árfolyam (küszöbár): KPE=30.00$
Kötési árfolyam (küszöbár): KCE=30.00$
Nettó terhelés: NT
Maximális kockázat: R
Maximális profit: Pr
Nyereségküszöb: NyK
Nettó terhelés: NT = S - (PE + CE)
Maximális kockázat (rizikó): R = (S + KPV) - (PE + CE)
Maximális profit (nyereség): Pr = (PE + CE + K), ahol K = KPE = KCE
Nyereségküszöb: NyK = K - 1/2*(PE + CE) + 1/2*(S - K)
NT = 24.70$
R = 54.70$
Pr = 5.30$
NyK = 27.35$